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数据超载:商品对冲基金因计算机占主导地位而关闭

永利娱乐场官方网址 2018-11-17 09:19:04 永利娱乐场下载

伦敦(路透社) - “Chocfinger”通过对可可市​​场大胆下注赢得了他的名字和他的钱但是经过近四十年的交易,有时赢了,有时输了,安东尼沃德扔掉了毛巾沃德指责计算机驱动的资金的崛起和高频交易迫使他和其他一些知名商品投资者关闭他们的对冲基金并寻找机器无法发挥作用的机会虽然电脑化交易不是新的,沃德和其他人认为其稳步上升已达到不仅对投资者而且对巧克力公司,汽车制造商和依赖商品的其他人造成价格扭曲并造成不确定性的转折点2016年1月,在可可价格下滑之后,沃德决定传统商品投资者表现良好的日子从基于供需基本面的立场来看,可能会被编号为“太大,太快,太戏剧化,完全违背基本面”

沃德告诉路透社,由于中国工厂数据疲软引发对世界最大原材料消费者需求下降的担忧,商品市场全面下挫沃德将可可的下滑归咎于他认为由计算机驱动的基金对其进行错误销售的反应中国的数据,鉴于中国对可可市场影响不大“可可的实际基本面在2016年1月异常看涨我们预测历史上最大的哈马特,这正是发生的事情,”他说他的预测是热的,哈马坦来自撒哈拉沙漠的风将袭击象牙海岸和加纳的收成,推动可可价格走高 - 但在市场暴跌之前基金被迫减少损失之前不会在2017年底,沃德关闭CC +对冲多年来一直投资可可和咖啡市场的基金1月底,斯蒂芬贾米森关闭的商品对冲基金Jamison Capital Partners关闭了他告诉投资者机器学习和人工智能已经消除了短期交易机会,而大宗商品从长远来看并没有带来明显的好处

同样在2017年,着名的石油交易商安德鲁·霍尔(Andrew Hall)在2008年获得了1亿美元的收入,他在主要的Astenbeck商品上打电话基金二他在早些时候致投资者的一封信中表示,“非传统投资者和算法交易”导致的极端波动使得当市场反对他们时难以持有长期头寸2016年,Michael Farmer,创始合伙人专注于铜的Red Kite基金,还指责高频交易者使用超快速计算机扭曲市场并获得不公平的优势对于自动交易的图形,点击reutrs / 2BiHAF8其他投资者已经避开相关行业或离开商品一共被美国大宗商品期货交易推动大约一半的自动交易所激怒美国大宗商品期货res交易委员会去年显示,全球最大的期货交易所CME集团的计算机化交易占农业合约交易量的49%和一些能源合约的58%同时,来自行业跟踪者对冲基金研究的数据显示平均值2017年对冲基金的回报率为864%,但商品对冲基金的回报率仅为043%

沃德估计,过去的自动交易会使市场扭曲10%至15%的基本面所证明的价格 - 他说这种做法令人恼火但经常可管理 - 它现在可以达到25%到30%算法或系统的资金使用计算机在处理大量数据后做出决策,或者交易信号,如市场动力或价格达到关键水平那些运行自动化资金的人认为他们注入急需的流动性,同时比传统的交易策略F更有效地捕捉市场动态然而,阿梅尔和其他人说,交换允许高频交易(HFT)团队拥有共址平台是不公平的,允许他们将超级计算机放在与交换服务器相同的数据中心他们说给出了HFT是他们所需的微小优势,可以超越收到的订单,有效地捎带传统投资者表示,这加剧了市场走势,反过来,当价格走势对他们不利时,他们更难以拿出对冲 微观博弈数据系统性基金经理认为,随着人工智能,机器人和机器学习的出现,其行业的崛起不仅会改变金融市场,也会改变社会,“我不会感到抱歉(对于传统的基金经理,“GAM Systematic的联合负责人Anthony Lawler说,他是瑞士资金管理公司GAM Holding的定量部分,该公司在9月底拥有14840亿瑞士法郎(1580亿美元)的资产管理(AUM)”过去价格昂贵,难以获取,不易分享的信息现在无处不在真正令人难以置信的数据深度可用,“劳勒说”这意味着拥有信息边缘和优势给玩家带来的困难要困难得多谁可以消化和分析数据最快“GAM Systematic,它在9月底拥有430亿美元的资产,将商品视为通过处理数据监控机会的众多市场之一天气预报和航运数据显示船只是多么充实他承认算法会导致错误和过度概括,但他说这应该为传统的基金经理提供机会“如果你是一个很好的自由裁量交易者,那就坐下来如果交易员成功地解决了一些这些失误,我会非常高兴,“Lawler Systematic基金也会根据市场的结构和技术水平做出决定

一些分析师认为,市场之前吸收基本信息许多分析师都意识到这一点,自动化基金的效率更高“我在股票市场时曾经做过很多基本面分析,而且我意识到这并不重要,这是浪费时间,”盖伊沃尔夫说

商品经纪人Marex Spectron的全球市场分析主管“事实上,基本面分析实际上是历史学家的工作,寻求提供解释对于已经发生的事情,“他说,一些基金经理和分析师表示,计算机化交易在商品中已经放大,因为银行和养老基金等其他参与者已经减少了对该行业的投资

管理的全球商品资产总额从2012年到2015年减少了一半以上据巴克莱银行表示,由于市场交易对手退出,因此流动性较低,因此价格更加波动,更加精神分裂,但罗宾巴尔表示,这一数字已超过2000亿美元

法国兴业银行(Societe Generale)金属研究主管并非所有关闭商品对冲基金的人都将责任归咎于计算机“要么你读得信息不好,要么你的信息不好,”共同创立Belaco Capital基金的Christophe Cordonnier说道

在法国兴业银行(Societe Generale Cordonnier)推动大宗商品投资者销售后,2012年贝拉科资本公司(Belaco Capital)做出了关于时机的错误决定

基金在2012年并依靠全球经济复苏来推动大宗商品在反弹未能实现后,该基金于2015年关闭其他基金经理通过创造性生存,如Tiberius资产管理公司的首席执行官Christoph Eibl,其商品资产在管理层已从最高峰时的250亿美元减少到约3.5亿美元“七年前我们开始实现业务多元化,”Eibl说他现在经营金属商业业务,年营业额超过10亿美元,经营钨和锡非洲和亚洲的矿山很快将推出由金属支持的加密货币永远风险承担者,沃德仍然计划交易可可和咖啡 - 但只能用他自己的钱 - 同时在潜在的实物商品市场寻找机会他是密切关注计算机化的交易“最终整个事情会爆发,因为当一个大问题,一个黑天鹅事件,他们将无法克服这将是非常混乱,“奈杰尔亨特和Maiya Keidan的Ward附加报告说

由Veronica Brown和David Clarke编辑

作者:卓尽啕

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